老百姓大药房IPO涉虚假宣传低价神话或破灭

发布时间：2020-03-04 13:14:28 阅读：次来源：保护器厂家

中国网5月7日讯2012年，A股有望迎来首批零售药店上市公司。在证监会IPO申报名单中，老百姓大药房(微博)连锁股份有限公司(以下简称老百姓大药房)赫然在列，目前审核状态处于落实反馈意见中。这也意味着老百姓大药房即将与已预披露的云南鸿翔一心堂、正在初审中的益丰大药房共同争夺A股零售药店第一股位置。

然而，中国网财经记者注意到，老百姓大药房曾经的最低价宣传涉嫌违规，突击扩张之路面临障碍。此外，在药品零售行业进入微利时代，公司低价神话面临破灭风险。这些，都可能阻碍公司成功上市。

一种药三个价最低价宣传曾涉嫌违规

老百姓大药房创立于2001年，是一家由单体民营药店发展起来的中外合资大型药品零售连锁企业，由湖南老百姓大药房连锁有限公司及十二家控股子公司组成。目前拥有门店600多家，总资产近10亿元，净资产近5亿元，年销售额近36.6亿元。公司在创立之初就高举比国家核定零售价平均低45%的降价大旗，号称向药价虚高和行业腐败宣战。

然而，老百姓大药房最低价宣传却曾被曝涉嫌违规。据媒体2010年8月报道，老百姓大药房天津连锁店宣称保证最低价，但所卖部分药品价格却明显高于其他药店，涉嫌欺诈消费者。报道同时还指出，同一公司出产的同一种药，在天津市不同的老百姓大药房卖出了3种价格，最高价与最低价相差7元。最后，在舆论的压力下，天津老百姓大药房不得不摘掉保证最低价的牌子，改成了天天低价等字样。

《广告法》第7条规定，广告不得使用国家级、最高级、最佳等用语，该条款没有提及最低。对老百姓大药房最低价的宣传，有律师评论称属于打擦边球。然而，市场证据已经证明，老百姓大药房的价格并不是最低，违反了公平竞争原则，已属违规。

另外，《价格违法行为行政处罚规定》明确指出，经营者利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易的，责令改正，没收违法所得，可以并处违法所得5倍以下的罚款；没有违法所得的，给予警告，可以并处2万元以上20万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿，或者由工商行政管理机关吊销营业执照。可见，老百姓大药房最低价宣传已经涉嫌违规。

跑马圈地路途不平坦突击扩张或不受证监会待见

跑马圈地，一直是药品零售行业近几年来的关键词，老百姓大药房身处其中，自然也不能独善其身。

2008年，欧洲私募股权投资公司殷拓集团以8,200万美元(折合人民币约5.5亿元)资本入股老百姓大药房。当时，公司董事长谢子龙就称，希望2012年在A股市场上市，在此之前，将把8200万美元风险投资全部花掉，其中的60%用于并购。

实际上，老百姓大药房的并购之路也正是从那时开始启动的。2009年1月，老百姓大药房以2000余万元成功收购湘潭海诚大药房32家门店，实现企业历史上第一次规模性并购。2011年，公司并购步伐加速，并进一步扩张至更多的二三线城市，公司全资收购万仁大药房、宝庆大药房，部分收购安徽百姓缘大药房，公司因此扩容了5亿元左右的销售规模。

随着IPO步伐的加快，老百姓大药房对外扩张的节奏也进一步提速。谢子龙2011年底表示，未来三个月还将并购3家连锁药店，这些被并购的药店年销售规模多在1亿至2亿元之间，老百姓大药房有望成为销售额最大的零售药店企业。

2011年零售药店排行榜显示，老百姓大药房2011年总销售额约36.6亿元，在全国排名第四，排名第一的国药控股国大药房有限公司销售额为37.2亿元，领先老百姓大药房不足1亿元。

其实，除了老百姓大药房之外，全国各地都在不断上演并购的案例，目前，鸿翔一心堂正致力于整合西南区域零售板块，益丰大药房则加紧布局华东区域，而国大药房、大参林等也都纷纷进行本区域和跨区域的资源抢夺。由此，全国市场尤其是二三线城市，将面临新一轮洗牌，老百姓大药房的市场份额随时都有被摊薄的风险。

实际上，部分省市的零售药店数量已趋于饱和。为了防止企业恶性竞争，许多省市已出台政策限制零售药店数量增长，如划定百米范围内只设单店等。而老百姓大药房在2004年进入河南郑州时，也碰到被限制的情况。公司当时的企划部总监称，总共选址5次，3次进行了装修，还有一次甚至人员也已经到位，但3次允许老百姓大药房开业的证明发下来，却一小时后又被收回，所有辛苦全都白费。而2008年，公司也曾称，北京和上海分公司略有亏损，这主要是当地网点分布政策的限制。

值得注意的是，老百姓大药房每扩张到一个地方，都是低价入市，打破了药品流通领域的潜规则，因此遭到同行、供应商等多方封杀。据报道，老百姓大药房在石家庄的门店开业仅十几天，就有十多个药品生产厂家停止供货；二十多个厂家和供货商要求上调药价；120多个品种受到厂家限制；石家庄本地药厂的药品拒进老百姓，本来预计在本地采购70%的药品，结果连10%都达不到。除了缺货断货的压力，每天还有十几个电话打到办公室或个人手机上，进行劝导乃至恐吓，以致总经理不得不出门避避风头。

由此可见，老百姓大药房的扩张之路并不顺利。而且，业内人士分析认为，老百姓靠突击扩张、迅速增加营业额的策略难以说服监管部门，企业的业绩增长是否可持续仍不明朗。

行业微利时代老百姓大药房低价神话或破灭

老百姓大药房的核心优势是平价模式，这主要通过公司的大批量进货、自有物流、延国道布局等策略降低成本来实现。

然而，公司这些成本控制方法也正遭遇同行业的挑战。不仅各大药品零售连锁店通过规模扩张的方式，来实现采购大宗药品、降低采购成本；而且，为了应对大型连锁零售药店的低价竞争，大大小小的药店联盟也在大量涌现。

截至2011年底，中国医药(22.59,0.05,0.22%)物资协会已成立14家省级药店联盟，覆盖全国18个省区，全年销售总额达280多亿元人民币，约占全国药品零售市场20%的份额。据该协会数据显示，2011年，在省级药店联盟中，流通成本降低了15%，药品零售价格下降了3%至6%。可见，中小药店也已开始向老百姓大药房等大型连锁药店发起挑战。

而且，在新一轮医改广泛推开基本药物制度后，社区医院的药品价格有所下降，使得零售药店原本的价格优势大打折扣。根据政策要求，2010年国家基药制度实施范围扩大到覆盖60%，尽管这一目标当年尚未达到，但各地基药覆盖速度一直在加快。加上门诊医保统筹报销比例倾斜等相关政策，零售药店的市场份额被社区医院进一步蚕食。益丰大药房董事长高毅表示，在上海等地区的调研发现，许多老客户都被分流到社区药房等基层医疗机构购买药品，零售门店的客流量出现明显下滑。同时，医保定点压力迫使非药品下柜，限制了药店多元化品类销售。行业外部环境紧张、内部竞争加剧，老百姓大药房的发展面临严峻考验。

与此同时，零售药店行业的成本也在不断上升，其中，租金成本和人工成本升幅明显。中康资讯数据显示，2010年百强连锁与上一年相比，租金费用、人工费用以及营销费用等三项费用占总销售额比例增加了2.66%。国药控股国大药房总经理卢军称，此前公司租用店面签约期限多为5-10年，且较为稳定；目前已缩减到1年一签，最多不超过3年，换合同造成的损失少则30%，多则至100%。而老百姓大药房在全国的门店却没有一家是自有商铺，完全采取租赁方式经营，其遭受的房租压力也可想而知。

此外，宏观经济大环境下的人力成本提升，也让零售药店盈利水平打折扣。大连奇运生药业有限公司董事长李兴乾称，过去是当月开店就能盈利，如今能在一年内实现盈利已经算不错了。中国药品零售业态信息发布会数据显示，2011年行业百强整体利润额大幅提高，但由于经营成本压力增大，百强企业的净利率略有降低，前3强和前10强均有3个百分点的降幅。另外，据行业人士透露，2010年，一个单体药店净利润为1000万，发展到2011年，盈利空间缩水20%左右。

对于2012年的市场行情，在纽交所上市的海王星辰连锁药店有限公司的CEO张福祥日前表示，2012年行业情况仍不容乐观，困难在继续，成本继续上涨、国家政策继续不明朗，总体而言是比较不利的。

尽管国内药品零售企业涌动的上市潮正渐行渐近，老百姓大药房试图通过加速扩张来减小上市阻力也许有其可行性，但从整个药品零售行业的情况来看，老百姓大药房登陆A股市场之路并不会平坦。