坚定市场信心践行理性投资

发布时间：2021-01-25 11:36:12 阅读：次来源：保护器厂家

坚定市场信心践行理性投资

在一系列应急措施的综合作用下，股市投资者信心正逐步恢复，A股市场也在向常态回归。对此，诸多专家学者认为，在“有形之手”和“无形之手”的协调统一下，A股市场方度过危机状况，实属不易，但市场功能的恢复、机制的完善以及投资者信心的夯实，尚需各市场主体正确认识资本市场发展规律，齐心协力，践行价值投资。

从A股目前运行状况来看，流动性问题已得到明显改善，投资者信心已明显恢复，市场正逐步向常态回归。7月9日至7月24日，上证综指上涨约19%，深证综指上涨约23%，创业板指数上涨约24%；投资者新开账户数快速回升，从8日的18.07万户升至22日的52.93万户；两融业务逐步稳定，两融余额回升至1.44万亿元；停牌股票正在分批复牌，从9日的1442只降至24日的512只，市场交易逐步恢复正常。

但在市场逐步回归常态的过程中，一些“唱空”中国的声音对投资者信心的恢复形成了干扰，一些传闻、谣言也对股市正常运行造成了扰动，因此，股市信心的恢复还有待进一步夯实。首先，中国经济长期向好趋势没有改变，短期筑底企稳迹象明显，而非唱空者所言经济失速。李克强总理23日在会见金砖国家新开发银行行长卡马特一行时表示，面对复杂严峻的国际国内环境和各种困难挑战，中国经济今年上半年增长7%，实现比较充分的就业和居民收入同步增长。他强调，我们有信心、有能力妥善应对各种风险和挑战，使中国经济实现“双中高”发展。不少经济学家认为，由于应对及时，此次股市下跌并未对金融体系和实体经济造成较大冲击，中国经济增速有望在三季度筑底企稳，全年实现7%左右的经济增长目标是完全可能的。

其次，资本市场的市场化、法治化改革发展方向不会改变。在市场恐慌情绪蔓延、流动性危机凸显的时候，“有形之手”及时介入是国际惯例，且在整个过程中，监管层注重在法治的框架下充分调动市场主体积极性，鼓励和引导机构自救，而非如唱空者所言破坏了市场自身运行逻辑。可以预期，待市场稳定之后，股市的经济晴雨表、新兴产业孵化器等功能将逐步恢复，市场化、法治化改革将进一步加快。

再次，资本市场形成公平竞争市场环境的方向不会改变。此次股市下跌是A股步入杠杆时代首次面临的特殊状况，折射了中国股市年轻、不成熟的一面，但也需要用发展的眼光来看问题。正所谓吃一堑长一智。此次股市波动将对进一步提高混业发展分业监管的有效性，完善市场自身的多空博弈机制，强化投资者适当性管理，形成公平竞争的市场环境等制度建设带来积极意义。

当然，股市信心的夯实和回归常态更离不开各市场主体的各司其职、齐心协力，正确认识资本市场发展规律，特别是倡导和践行价值投资。一是股市涨跌均有自身规律，投资者不应持有“政府为股市兜底”、“国家队为所持股票兜底”等错误认识。目前，不少投资者包括一些机构投资者都在关注“国家队”的动向，发掘“国家队”持股名单，认为政府、“国家队”不会再让股市下跌。实际上，持有这种观点是危险的、错误的。“有形之手”的出手是为了守住不发生系统性、区域性金融风险的底线，而非为股市上涨背书，更非“人造牛市”。经此股市波动，包括大型机构在内的投资者都应重新审视投资理念、投资方法，更加注重分析股市涨跌的市场因素，从上市公司业绩、估值等价值层面选择标的，而非听消息、炒概念、赌重组等样式的非理性投资。

二是投资者要增强风险意识，选择适合自己的投资产品。股指期货、两融业务、分级基金、股票期权等都是A股市场在发展中出现的新品种、新工具，相信更多的交易规则、交易品种创新还将在A股迈入成熟市场的过程中出现，这对投资者的专业投资能力、风险可承受能力提出了更高的要求。投资者应提高风险自担意识和自我保护能力，根据自身专业知识水平、可投资资金规模、风险承受力等因素选择适合自己的投资产品。而从国际成熟市场来看，当市场广度、深度发展到一定阶段时，股市投资必然会迎来以专业投资机构操作为主的新阶段。

三是监管者应加快构建并维护有利于价值投资的制度、市场环境，中介机构应积极落实投资者适当性管理。监管者应着力推动法律法规等规章制度完善，理顺市场与政府的关系，维护“三公”原则。比如，针对发行人诚信缺失，应加大行政和刑事处罚力度，使失信者付出沉重的经济代价甚至刑事制裁。同时，完善民事赔偿责任制度，使投资者更为有效地获得经济补偿。

市场是最好的风险教育场所。这次股市下跌及应急反应给包括监管者、投资者、中介机构在内的各市场主体带来的触动、思考良多，我们需要牢记这次风险教育课，推动年轻的A股市场走向成熟，且行稳致远。